Cátedra de Derecho de los Mercados Financieros

Normativa









Resolución , de 20 de octubre, de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, por la que se convoca la próxima subasta de liquidez.


 

Con objeto de facilitar la gestión de la tesorería del Estado, el artículo 17.1 de la
Orden EHA/1/2011, de 10 de enero, autoriza a la Dirección General del Tesoro y Política
Financiera a realizar operaciones de compraventas dobles, también denominadas
simultáneas, que deberán adjudicarse a través de subastas convocadas periódicamente
mediante Resolución, en la que se determinarán los requisitos que deben cumplir las
entidades para formular peticiones, el plazo al que se realizarán las operaciones
simultáneas y los valores de Deuda del Estado que podrán ser objeto de las operaciones.

Asimismo, establece que también podrán ser objeto de dichas operaciones los demás
valores a que se refiere el artículo 108.2 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General
Presupuestaria, cuando así se determine en la Resolución por la que se convoque la
subasta.

En razón de lo expuesto, y en virtud de la autorización concedida por la Orden
EHA/1/2011, de 10 de enero, en su artículo 17.1, dispongo:

Primero.

Se convoca la siguiente subasta de liquidez de la Dirección General del Tesoro y
Política Financiera:

Fecha de celebración de la subasta: Jueves, 27 de octubre de 2011.

Período de vigencia: 2 de noviembre a 13 de diciembre de 2011

Segundo.

Las operaciones de compraventa simultánea que afectan a esta subasta serán por un
plazo igual al período de vigencia de la misma: 42 días. Los fondos saldrán del Tesoro el
día 2 de noviembre, regresando el día 14 de diciembre.

Tercero.

Antes de las 10 de la mañana del día de la fecha de la celebración de la subasta, la
Dirección General del Tesoro y Política Financiera, a través del Banco de España,
comunicará a las entidades la cantidad de dinero que se va a subastar.

Las entidades podrán realizar peticiones hasta las 12,30 horas de ese mismo día, que
deberán remitirse al Banco de España por el procedimiento habitual establecido por dicha
institución para las subastas de liquidez del Tesoro.

Cuarto.

Podrán realizar peticiones para esta subasta aquellas entidades que, disponiendo de
cuenta de efectivo en el Banco de España o, en su caso, en el módulo de pagos de
TARGET2-Banco de España y cuenta de valores en la «Sociedad de Gestión de los
Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. Unipersonal»
(Iberclear), sean contrapartidas del Banco de España en sus operaciones de ajuste de
política monetaria ó bien tengan la condición de Creadores de Mercado de Deuda Pública
del Reino de España. También podrán participar aquellas entidades que, previa solicitud y
disponiendo de las cuentas de valores y efectivo antes descritas, hayan sido autorizadas



cve: BOE-A-2011-16628

BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO

Núm. 255 Sábado 22 de octubre de 2011 Sec. III. Pág. 110637

por la Dirección General del Tesoro y Política Financiera por mantener, a juicio de esa
Dirección General, una presencia destacada en los mercados de Deuda Pública.

Cada una de las peticiones de las entidades interesadas contendrá la siguiente
información:

1. Cantidad de dinero que están dispuestas a recibir a cambio de activos de
garantía. El importe mínimo solicitado en cada petición deberá ser igual o superior a 200
millones de euros. Las peticiones por importes superiores habrán de ser múltiplos de
1 millón de euros.

2. Tipo de interés, especificado con dos decimales, que están dispuestas a pagar
por los fondos recibidos. Las entidades podrán realizar hasta cinco peticiones como
máximo, sin que la suma total de las cantidades pedidas por cada entidad pueda superar
el importe total subastado por el Tesoro.

Quinto.

De acuerdo con lo establecido en el artículo 17.1 de la Orden EHA/1/2011, de 10 de
enero, y en virtud de los altos saldos previstos en la cuenta del Tesoro en el Banco de
España, al objeto de evitar tensiones en el mercado de Deuda del Estado, las entidades
adjudicatarias aportarán valores de la Deuda del Estado u otros valores de renta fija que
dispongan de la garantía del Estado o de la máxima calificación crediticia de, al menos,
una agencia de calificación reconocida por la Comisión Nacional del Mercado de Valores
y que hayan sido admitidos a negociación en el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones
o en AIAF Mercado de Renta Fija. En todo caso, los valores aportados deberán ser
admisibles en las operaciones de política monetaria del Eurosistema.

Los valores anteriores, así como los de la Deuda del Estado, deberán estar
denominados en euros y anotados en los registros contables de la Sociedad de Gestión
de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. Unipersonal.

La valoración de los activos de garantía entregados por las entidades, que deberán
cubrir el principal de la operación, será la aplicada por el Banco de España en las
operaciones de política monetaria. No obstante, para compensar las posibles fluctuaciones
del valor de los activos durante el periodo de vigencia de la operación, se aplicará al inicio
de la misma un recorte adicional lineal único del 3% para todo el período de valoración.

Sexto.

De los valores a que se refiere el apartado anterior serán excluidos aquellos que,
durante el periodo de adquisición temporal, tuviesen algún ejercicio de derechos
económicos, tales como pagos de intereses, primas, amortizaciones u otros.

Séptimo.

Las entidades que resulten adjudicatarias en la subasta formalizarán la operación
simultánea por el importe que les corresponda en función de la cantidad adjudicada. Los
intereses serán abonados al vencimiento de la operación.

Octavo.

La Dirección General del Tesoro y Política Financiera resolverá la subasta e informará
a las entidades adjudicatarias de la cantidad total adjudicada, de las peticiones admitidas
y del tipo medio que se aplicará a cada entidad. Para cada entidad, dicho tipo medio será
la media de los tipos aceptados en la subasta, ponderados por las cantidades adjudicadas
correspondientes, expresado en porcentaje con tres decimales y redondeado por
equidistancia al alza.

En el caso de que la cantidad solicitada a tipos iguales o superiores al mínimo
aceptado supere el cien por cien del saldo subastado, se realizará un prorrateo que
afectará a las peticiones aceptadas al tipo marginal.



http://www.boe.es BOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO D. L.: M-1/1958 - ISSN: 0212-033X

En el caso de que las adjudicaciones en primera vuelta no cubrieran el cien por cien
de la cantidad ofrecida, la Dirección General del Tesoro y Política Financiera podría
convocar una segunda vuelta, entre las entidades adjudicatarias en la primera vuelta, por
la cantidad no cubierta.

Madrid, 20 de octubre de 2011.–La Directora General del Tesoro y Política Financiera,
Soledad Núñez Ramos.


 


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